[ilingku:015]
[00:00.00]本字幕由TME AI技术生成
[00:00.97]投资新手和投资高手必读指南
[00:05.07]高收益低风险的个性投资组合
[00:09.85]财务自由之路第三步
[00:12.93]理财大师为你量身定制的投资组合体系
[00:18.56]作者 波多什
[00:20.10]培尔 翻译
[00:21.84]王喜佑
[00:23.28]朗读 荣歌
[00:26.24]欢迎继续收听
[00:27.74]财务自由之路第六章
[00:30.70]各类投资形式的优缺点
[00:33.85]不认真对待金钱的人
[00:36.29]终将被金钱支配
[00:39.07]沃尔夫冈
[00:40.13]克鲁格
[00:42.67]正如你在各类风险等级说明中了解的那样
[00:46.83]每一个等级都不止包括一项产品类型
[00:51.52]为了以后能组建一支成功的投资组合
[00:54.88]我们应当更深入的了解各类投资产品
[00:59.34]之后几页中
[01:00.58]我将对各类产品进行概述
[01:03.30]可能理解起来有些吃力
[01:05.68]因此
[01:06.14]我建议放松心情
[01:08.48]只阅读那些真正感兴趣的投资产品内容
[01:13.04]为什么呢
[01:14.38]因为就目前来讲
[01:16.20]过多的理论知识对你毫无用处
[01:19.64]只会加重你的负担
[01:21.92]并且关键不在于你是否熟练掌握本书中的全部内容
[01:27.54]而更多的在于你是否能够变得富有
[01:31.50]是否能让资产尽快的翻一番
[01:34.95]是的 对的 对的
[01:35.60]为了便于理解
[01:37.02]我对每个风险等级中极具优势的投资产品做了特别的标注
[01:42.94]在本章结尾处
[01:44.72]有一个一览表
[01:46.36]从中你能够一目了然的看懂各类投资产品的优点和缺点
[01:52.68]图表的最后一栏标注了推荐等级
[01:56.84]它指明了该产品与同等风险级别的产品相比
[02:01.36]推荐度有多高
[02:03.62]也许你应当先留浏览一下这个图表
[02:07.09]然后只阅读你感兴趣的内容
[02:10.65]可能单看这个结果
[02:12.67]你就已经觉得足够了
[02:15.29]因此
[02:16.09]我将后续的详细内容做了一个概括
[02:19.33]让你一目了然
[02:21.13]如果你想把资产分散到各个风险等级中
[02:25.13]那我建议你特别关注各等级中的以下产品
[02:30.86]蜗牛
[02:32.22]以欧元为基础的货币市场基金
[02:35.88]直销银行储蓄账户
[02:39.35]乌龟
[02:40.69]欧洲定息债券基金和国际定息债券基金
[02:45.41]英国年金保险和人寿保险
[02:48.79]投资型不动产
[02:50.99]还有企业债券和新兴工业国家债券的高息定息债券基金
[02:58.20]大象
[02:59.56]大型欧洲
[03:00.86]北美和国际股票基金
[03:03.88]国际屋顶基金和分散广的企业入股
[03:09.00]马
[03:10.46]大型行业基金和大型区域基金
[03:14.36]经过挑选且你能够判断的蓝筹股个股组合
[03:19.46]行业和市场中的屋顶基金
[03:22.72]指定企业入股
[03:25.64]老虎
[03:27.46]对冲基金
[03:28.84]专项基金如小型行业基金
[03:32.40]国家和区域基金
[03:34.64]新兴市场基金
[03:36.68]新兴工业国家的指数股
[03:39.36]小型资本公司的个股
[03:42.66]本章会列出全方位的参考资料供大家参考
[03:47.72]如果以后在投资基金和其他产品时遇到不熟悉的内容
[03:52.98]你也可以来本章找到对应的说明
[03:56.86]现在让我们一起来看看各个投资类型
[04:01.24]我们还是以前面的风险等级为基础
[04:04.22]先从蜗牛基开始吧
[04:08.54]风险等级一国内货币市场基金蜗牛级产品之间几乎没有什么区别
[04:17.40]产品组合的自由度不高
[04:19.80]因此这个领域中投资者不太容易出错
[04:24.38]这一等级中值得推荐的产品为货币市场基金和直销银行储蓄账户
[04:31.10]货币市场基金几乎和储蓄存折一样安全
[04:35.82]因为他们通常百分之百有以银行存款和货币市场证券组成
[04:42.29]我们来看一看货币市场和资本市场的区别
[04:47.25]货币市场指十二个月内即将到期的短期证券
[04:52.93]到期日长
[04:54.37]也就是说资金赎回的时间较长的证券则被称为资本市场
[05:01.62]这些证券由拥有一流信用的出票人开具类似公司债券
[05:08.76]存款凭证
[05:10.12]国库券
[05:11.64]这些证券有专业的评估等级
[05:14.74]最高级别为三a
[05:17.67]大部分货币市场证券正是属于这一等级
[05:22.43]与货币市场基金非常相似的
[05:24.93]就是所谓的类货币市场基金
[05:28.68]他把至少百分之五十一的资本投资于短期的债券
[05:33.66]余下的部分则投资在定期存款和货币市场证券
[05:39.77]由于资产额相当大
[05:41.95]基金在交易上拥有一定的特殊条件
[05:46.05]这些条件通常只有大型投资机构如银行或保险公司才具备
[05:52.71]因此
[05:53.61]基金可以获得比储蓄存折或短期定存相对更高的利息
[05:59.99]而安全性是一样的
[06:01.89]高风险等级一中的货币市场基金只涉及用欧元开价的产品
[06:09.70]因为外国货币一旦参与进来
[06:12.56]收益机会会提高
[06:14.60]但同时面临汇率风险
[06:17.59]反之
[06:18.66]如果只投资国内货币
[06:21.06]风险差不多会降为零
[06:23.86]不过
[06:24.54]如此高的安全性当然是以低收益为代价的
[06:29.53]虽然曾有一段时期
[06:31.41]也就是一九九零年到一九九二年
[06:35.27]货币市场基金的收益率超过了百分之十
[06:39.41]但是在利率低谷时期
[06:41.75]收益率通常为可怜的百分之二到百分之四
[06:46.77]优点
[06:48.47]和储蓄存折相比
[06:50.57]它的优点在于没有取款通知期限
[06:54.45]收益率也相对高一些
[06:57.29]与定期存款相比
[06:59.29]其优点为没有投资期限的限制
[07:02.89]此外
[07:03.91]货币市场基金还能够迅速的适应利率上涨或者下降
[07:09.39]你可以随时支取你投入的全部或部分资金
[07:14.55]同时
[07:15.43]货币市场基金的申购费用很低
[07:18.50]几乎为零
[07:19.74]并且不受价格波动的影响
[07:23.56]直销银行储蓄账户也同样如此
[07:27.68]通常情况下
[07:29.08]这项投资产品可以给你提供当日的最高利率
[07:34.45]缺点
[07:35.77]货币市场基金的收益完全来源于利息收入
[07:40.41]因此
[07:40.87]你的每一笔收益都必须支付所得税
[07:44.55]并且这些收益少的可怜
[07:47.73]所以
[07:48.41]这些产品都不是用于增长财富的主要选项
[07:52.95]而更多的作为资金的暂时存放点
[07:56.61]这些产品最适合资金的暂时存放
[08:02.53]风险等级二
[08:04.82]在风险等级二中
[08:06.72]有国际货币市场基金
[08:09.22]定息基金和开放型不动产基金
[08:13.08]投资型不动产
[08:14.86]德国和英国年金保险和人寿保险
[08:18.60]以及众多的保本基金和证券
[08:22.97]因为这些产品完全不同
[08:24.95]我们分别进行讲解
[08:27.71]国际货币市场基金
[08:30.25]货币市场基金几乎不会产生什么价格的波动
[08:34.63]但是如果你选择了外国的货币为投资对象的基金
[08:39.61]那就完全不一样了
[08:41.97]在这种情况下
[08:43.63]风险等级就会上升为二级
[08:47.46]举个例子
[08:48.72]假设你投资了一支美元货币市场基金
[08:52.38]那么欧元和美元之间的汇率波动将会影响你投资的基金的价格发展
[08:59.54]从短期来看
[09:01.20]有时会导致极大的收益差别
[09:04.89]在图表六点一中
[09:06.63]你可以看出
[09:07.77]一九九四年年末买进的一支欧元货币市场基金
[09:12.37]在没有货币汇率波动的情况下
[09:15.35]与以美元开价的货币市场基金相比
[09:18.69]其发展情况如何
[09:21.60]你可以清楚的看出
[09:23.42]就短中期来看
[09:25.48]货币汇率的波动会对基金的价格发展产生相当巨大的影响
[09:31.80]同时你也能看出
[09:33.78]有两到三年的时间区间内
[09:36.50]如果在某个时间点上卖掉美元货币基金
[09:40.70]获得的收益就如同那些没有汇率风险的基金一样
[09:46.02]不过就长期而言
[09:48.40]有汇率风险的基金能够带来的收益明显高得多
[09:53.85]更高的收益机会以及更高的风险也表现在税收问题上
[10:00.31]通常获得的利息要被收取利息税
[10:04.29]但十二个月后的汇差所得却能免于缴税
[10:09.64]图表六点一一万欧元投资每月累积的价格发展
[10:16.44]如果行情不错
[10:18.14]美元相对欧元升值了百分之十
[10:21.48]汇率升值带来的这部分收益是不必缴税的
[10:25.87]反之
[10:26.55]如果你投资了美元
[10:28.21]而它贬值了百分之十
[10:30.35]那么对你而言
[10:31.71]这意味着是双重损失
[10:34.35]因为这种情况下
[10:36.13]美元存款的利息收益还不足以抵消汇率的损失
[10:41.60]比如
[10:42.40]美元存款的利率收益为百分之四
[10:45.52]而遭受的汇率损失为百分之十
[10:49.08]总的来讲
[10:50.22]你不只要承担百分之六的损失
[10:53.46]还必须为百分之四的利息收益缴纳利息税
[10:58.64]因此
[10:59.64]投资到国际货币市场基金中的资金
[11:02.74]最好能在两到三年内都不去动用
[11:06.54]在这段时期内
[11:08.16]汇率波动的因素相对会有一定的局限性
[11:13.08]此外
[11:13.70]你应当要学会对各类货币投资做风险估算
[11:18.44]如果你达不到这方面的能力
[11:20.70]那我建议你请一位内行的顾问来做指导
[11:25.26]小贴士
[11:27.32]绝对不要因为某一支国际货币市场基金上一年行情走势很好
[11:33.62]就选择投资这一基金
[11:36.48]也许它上一年的大部分收益来源于汇率的价差
[11:41.42]而今年的发展形势或许会刚好相反
[11:47.65]定息债券基金
[11:50.17]我们在此将定息债券定义为固定利息的有价证券的总称
[11:57.19]固定利息的有价证券由多个不同的机构发行
[12:02.15]债务人的偿还能力可能大不相同
[12:05.45]这也决定着债券利率的高低
[12:08.03]不一也就是说
[12:10.35]债务人偿还能力越强
[12:12.57]支付的利息则越低
[12:15.19]反之同理
[12:17.39]因此
[12:18.19]固定利息的有价证券有着不同的风险等级
[12:22.87]接下来
[12:23.69]我们将学习各种定息债券之间的区别
[12:27.71]以及与之相对应的风险等级
[12:31.82]买股票
[12:32.80]代表着你购买了某家企业的股份
[12:36.06]定息债券则不同
[12:38.28]买债券就意味着你是把钱借给了某家企业或某个国家
[12:44.12]并由此获得定息的固定收益
[12:47.81]因为你是将钱借给了别人
[12:50.47]所以也可以称之为借款债务或者债券
[12:55.43]通常这类有价证券都会被冠以安全投资的头衔
[13:00.81]投资者总会听说
[13:02.47]定息债券投资基金比股票基金安全多了
[13:07.03]或许正因为如此
[13:08.93]德国在过去所募集的基金中
[13:11.44]大约有百分之五十都投入到了定息债券基金中
[13:16.65]不过这个趋势目前终于有所转变
[13:21.73]的确
[13:22.63]很多定期债券基金很安全
[13:25.69]但和股票一样
[13:27.19]不同的固定利息的有价证券之间的差异也很大
[13:32.15]有些产品的风险也很高
[13:35.25]尤其是这些证券还会隐藏着投资者难以发现的风险
[13:41.43]下面列举固定利息的有价证券的几种类型
[13:46.81]联邦证券
[13:48.19]国库券
[13:49.51]债务人为国家
[13:51.67]银行债券
[13:53.47]债务人为银行或储蓄银行
[13:56.97]抵押债券
[13:58.94]债务人为抵押银行
[14:01.82]地方政府债券
[14:03.96]你把钱借给了地方政府
[14:07.20]工业债券
[14:08.86]债务人只是某家企业
[14:12.04]国际工业债券
[14:14.12]你把钱借给了国外某家企业
[14:17.96]新兴国家的高息债券
[14:21.22]你把钱借给了某个发展中国家
[14:25.48]垃圾债券
[14:27.26]你把钱借给了安全性不高的企业
[14:30.74]投资风险很高
[14:34.42]在女子理财从入门到精通一术中
[14:38.06]我和卡罗拉
[14:39.18]菲斯特尔对最重要的有价证券做了详细的概括
[14:44.02]在这里
[14:44.86]我们重点研究一些规则
[14:47.36]看一看固定利息的有价证券是如何运作的
[14:52.41]通过购买这些有价证券
[14:54.71]你把钱借给了某些债务人
[14:57.37]为此
[14:58.09]你可以获得利息
[14:59.99]通常是每年支付一次
[15:02.53]债券到期后
[15:03.83]你可以拿回你的本金
[15:06.31]债了让你有一份白纸黑字的协议
[15:09.65]为会得到一份债券
[15:11.73]债务人把债券发给债权人
[15:15.33]债券上载明了债务的金额
[15:18.31]明确了偿还的日期和承诺的利息
[15:21.27]你你可以买新发行的债券
[15:24.34]那么从购买到赎回本金的这段时间就被称作为债券的发行年限
[15:31.74]不过你也可以买已经在市面上流通的债券
[15:36.04]那么到期日之前的这段时间就叫做剩余期限
[15:42.71]定息债券的安全性有多高
[15:47.15]你能够收回全额本金并且如约获得利息的安全系数有多高
[15:54.01]当然
[15:54.59]这两项都是有所保证的
[15:57.55]但是
[15:57.91]这份保证的安全程度要取决于发行人的支付能力
[16:03.19]你把钱借给了谁
[16:04.91]其安全性是有一定区别的
[16:08.17]你可以把钱借给国家
[16:10.13]借给大企业或者小公司
[16:12.85]甚至可以借给你的邻居
[16:15.29]但很多人肯定会说
[16:17.53]借钱给邻居的这种做法为折旧
[16:21.74]所以
[16:22.44]有价证券的安全性很大程度上取决于发行人的支付能力
[16:28.72]同时
[16:29.56]债券利息的高低也受到不同因素的影响
[16:34.04]最主要的当然还是要根据当前各国资本市场所计算出来的利率
[16:40.66]和其他利率一样
[16:42.58]证券利息的高低也根据投资期限长短有所不同
[16:48.55]多数情况下
[16:50.05]投资期限越短
[16:51.55]利率越低
[16:53.09]至于当前的利率水平
[16:55.17]你可以根据九十天的定期存款和十年期限的联邦债券利率来估算
[17:02.33]这方面的数据可以在各大报纸的经济版面去查询
[17:08.24]因此
[17:09.12]除了市场利息
[17:10.66]还有市场红利
[17:12.60]它是由发行机构的支付能力来决定的
[17:16.40]因为发行机构的支付能力越不稳定
[17:19.74]越需要支付更多的利息来吸引投资者
[17:24.12]因此
[17:24.98]你一定要了解独立评估机构对这些证券的信誉评级是如何
[17:31.20]图表六点二中
[17:32.98]你会看到不同的评级一览表
[17:35.76]从代表最强支付能力的三a到表示一家企业濒临破产的d级
[17:42.94]我们无法对定期债券的收益率做出统一的判断
[17:48.04]因为其收益率的高低会根据期限的长短
[17:52.22]各资本市场的当前利率以及发行者的支付能力而有所不同
[17:58.89]总的来说
[18:00.13]投资定息债券时
[18:01.75]应该考虑到以下五种重要的风险
[18:05.51]一 信誉度
[18:07.41]必须在收益率和发行机构的信誉度之间进行仔细的权衡
[18:14.14]二 通货膨胀
[18:16.76]因为投资定期债券会涉及货币价值产品
[18:21.36]所以通货膨胀会使收益减少
[18:25.86]三
[18:26.74]再投资风险
[18:29.56]如果想利用复利的魔力
[18:31.90]你就必须把利息转入再投资
[18:35.38]此时市场利率可能会降低
[18:38.64]致使你获得的利息收入也会减少
[18:42.18]另外
[18:42.92]你可能也不愿意把这笔资金长期的束缚在某一种产品上
[18:49.63]四
[18:50.49]以外币发行的证券的汇率风险
[18:54.51]如果外币对本国货币出现贬值
[18:58.25]就会遭遇价格损失
[19:00.75]这个时候你收回的资金可能比你原先投入的还要少
[19:06.53]同时
[19:07.31]你必须注意国际货币市场产品特殊的缴税规定
[19:12.67]你不能把利息收益和汇率损失混为一谈
[19:17.63]也就是说
[19:18.87]你可能在遭受汇率损失后
[19:21.45]还必须交纳利息收益的所得税
[19:26.08]五
[19:26.90]利率变动的风险
[19:29.42]这是影响最大的风险
[19:32.08]无论哪一种债券都存在这一风险
[19:35.90]即使你购买的是最具安全性的联邦债券也不例外
[19:41.91]对于最后这个风险
[19:43.73]我们还得进一步的加以说明
[19:46.51]通常情况下
[19:47.89]当你把钱长期出借后
[19:50.23]才能获得较高的利息收益
[19:52.81]虽然你可以像持有股票一样
[19:55.23]每天在交易所卖出债券
[19:57.73]但是如果想在到期之前把债券卖出
[20:01.61]那你得到的资金可能比投入时要少得多
[20:05.81]如果在此期间利息上升
[20:08.67]肯定会出现这种情况
[20:11.84]举一个例子
[20:13.10]你投资了一万欧元购买债券
[20:16.14]期限为十年
[20:17.86]利息为每年百分之六
[20:20.76]第二年
[20:21.74]市场利息上升为百分之八
[20:24.56]投资者如果此时买进债券
[20:27.36]则会选择收益更高的产品
[20:30.68]所以你之前购买的债券对他而言没有吸引力了
[20:35.80]然而
[20:36.58]为了找到买主
[20:38.12]你必须降价出售
[20:40.38]而且价格要低到能弥补买主的利息损失
[20:45.57]简而言之
[20:46.73]假设你持有的债券的剩余期限为六年
[20:50.47]买方每年的利息损失为百分之二
[20:54.11]六年总共损失了百分之十二
[20:57.41]为了平衡对方的损失
[20:59.67]你必须降低百分之十二的售价
[21:03.25]所以你能得到的资金就不再是一万欧元了
[21:07.47]而是八千八百欧元
[21:10.82]当然 反过来
[21:12.18]如果市场利率降低
[21:14.18]债券的价格就会升高
[21:16.78]剩余期限越长
[21:18.64]卖出的价格就会越高
[21:21.50]简单的公式如下
[21:24.17]资本市场利率越高
[21:26.15]流通的债券价格则越低
[21:29.11]资本市场的利率越低
[21:31.27]则债券价格就越高
[21:35.51]小贴士
[21:37.47]在市场利率很低时
[21:39.87]千万不要买进长期债券
[21:43.00]反之
[21:43.76]在市场利率很高时
[21:45.80]则应尽可能的买进长期的债券
[21:49.38]至于当前的市场利率水平
[21:51.54]属于高档还是低档
[21:53.80]你可以从财经版相应的评论文章中获得图表
[21:59.38]六点二信誉度等级评估
[22:03.40]牧迪AAA标准普尔三a属于最好的资信最高的等级
[22:10.60]这类评级的债券信用最高
[22:13.14]风险最小
[22:15.41]牧迪AA一
[22:16.97]标准普尔AA加两个a依然代表高于平均水平的资信
[22:23.83]信用危机非常低
[22:26.83]牧迪AA二标准普尔AA
[22:30.63]资信依然高
[22:31.93]但稍有一些风险
[22:34.65]牧的AA三标准普尔AA减
[22:39.25]资信依然高
[22:40.63]但风险增大
[22:43.39]牧的a一二三标准普尔a加AA减
[22:50.11]只有一个a的企业受外界影响很大
[22:53.63]因此风险也很大
[22:55.63]属中上等级资信
[22:59.67]目迪BAA一
[23:01.81]BAA二
[23:03.01]BAA三标准普二BBB加BBBBBB减
[23:10.95]这一等级的发行机构属于中等的利息支付者
[23:15.21]偿还能力保障水平一般
[23:17.75]但是受经济情况和发展趋势的影响也很大
[23:22.09]中等资信
[23:24.86]牧迪BA一
[23:26.48]BA二
[23:27.36]BA三标准普二BB加BBBB减
[23:33.34]从这一等级起的债券已经属于了投机的范畴
[23:37.92]利息的支付和偿还能力已经不足百分之百
[23:42.86]目的b一
[23:43.86]b二
[23:44.34]b三标准普二b加BB减
[23:48.66]长期支付利息的安全性非常低
[23:53.50]牧迪CAACAC标准普二CCCCCC
[24:01.02]对归为c等级的证券务必小心谨慎
[24:05.20]大多数情况下
[24:06.78]发行机构会出现拖延支付利息或偿还本金的情况
[24:12.20]这就可以称作为垃圾债券
[24:16.36]目的DD等级债券的债务人已经破产或濒临破产
[24:23.22]募的NR没有评级的意思
[24:27.02]没有评级的意思是这一债券还未进行等级评定
[24:33.30]较高收益机会总是以安全性为代价衡量获利机会和风险的主要原则
[24:41.22]同样也适用于固定利息的有价证券
[24:45.20]为了获取较高的收益
[24:47.30]你的投资年限必须加长
[24:50.20]由此风险也就随之增加
[24:53.66]图表六点三显示了一支平均剩余期限至多三年的欧洲定息债券基金和一支平均剩余期限约十年的长期基金之间的比较
[25:07.94]如你所见
[25:09.42]仅仅是不同的投资年限
[25:11.66]就已经给收益造成了巨大的差别
[25:15.39]但这还不是唯一的变量
[25:17.63]如果把所有不同的因素都交叉权衡
[25:21.75]如投资期限
[25:23.11]货币种类
[25:24.55]信誉度和与之相关的风险
[25:27.11]红利
[25:27.97]经济体的稳定性以及资本市场利率的走势等
[25:32.91]那么对个人投资者而言
[25:35.13]选出合适的单个债券就相当困难
[25:39.25]尤其是很难再进行广泛的风险分散
[25:44.36]为了实现收益的最大化
[25:46.92]你必须分散投资在各个不同的国家
[25:50.84]只有这样
[25:51.86]你才能充分的利用各国不同的利率水平
[25:56.30]所以你必须要具备这个领域丰富的专业知识
[26:01.61]此外还要投入很多的时间
[26:04.93]因此
[26:05.91]在种类繁多
[26:07.31]千变万化的国际定期债券里
[26:10.53]你最好还是通过债券基金来进行投资
[26:14.87]基金经理和分析师在其专业的领域中
[26:18.45]能有更大的机会以最低的风险来获取高收益
[26:23.37]他们可以通过广泛的分散投资来降低风险
[26:27.49]而个人投资者很难做到权衡风险与机会
[26:35.00]事实上
[26:35.88]持有一支债券基金三年以上
[26:38.50]就很少会遭受损失
[26:41.12]因此
[26:41.86]债券基金很适合保障投资组合的安全
[26:46.16]同时为股票投资建立长期的续购准备金
[26:51.68]或者是为定期赎回计划建立安全储备金
[26:56.98]小贴士
[26:58.56]只要欧洲的利率水平上低
[27:00.96]那么通过购买混合了新兴国家债券的国际定息债券基金或者欧洲定息债券基金会带来明显高得多的收益
[27:12.35]而且其附债的风险微乎其微
[27:16.98]然而
[27:17.64]如果利率水平上升
[27:19.58]那么欧洲定息债券基金的吸引力就会增加
[27:23.84]我们再次回忆一下足球队的情景
[27:27.83]风险等级二的基金产品就等同于足球队的后卫
[27:33.21]因此这个位置的选手不仅要有进攻性
[27:37.33]还要有较强的防御能力
[27:39.91]这样在投资组合中持有欧洲和国际定期债券基金才有意义