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[00:00.00]本字幕由TME AI技术生成
[00:00.15]注释一
[00:02.14]约翰
[00:02.98]拉斯科布曾经是化学巨头杜邦公司的董事以及通用汽车公司财务委员会的主席
[00:12.10]他曾经担任美国民主党全国委员会主席
[00:16.52]并且是建造帝国大厦的主要吹手
[00:21.41]根据金融学教授希格尔的测算
[00:24.91]拉斯科布的投资组合在二十年后将会增值到接近九千美元
[00:31.83]但是其中相当一部分的收益会被同期通货膨胀所抵消
[00:38.10]关于近期对拉斯科布股票长期投资观点的最佳分析
[00:43.46]可参见金融顾问伯恩斯坦的文章
[00:48.10]二
[00:48.96]格雷厄姆关于道氏理论的简要分析有两部分
[00:53.64]分别出现在第一章和第八章
[00:57.32]三
[00:58.20]共同基金会通过私下交易的方式买进存信股letterstock
[01:05.30]然后立即以较高的公开交易价对于这些股票进行重估
[01:11.77]这使得那些投机性的基金能够在二十世纪六十年代中期报告自己拥有异常高额的回报
[01:20.86]美国证券和交易委员会于一九六九年对这种违规行为进行了治理
[01:27.84]因此基金投资者不必担心这个问题了
[01:31.86]对股票期权的分析将在第十六章进行
[01:37.76]四
[01:38.76]美国最大的铁路公司宾州中央运输公司于一九七六年六月二十一日申请破产保护
[01:47.48]这一事件令美国投资者深感震惊
[01:51.55]他们从来没有想到如此巨大的公司也会破产
[01:56.25]参见本书第十七章零
[01:59.83]tanmok和nationalgeneralcorporation这两家公司也是属于格雷厄姆所说的债务过多的企业
[02:07.79]参见本书第十七章和第十八章
[02:12.01]华尔街的清偿力问题发生在一九六八年和一九七一年
[02:18.03]当时几家颇有声望的经济商突然破产了
[02:23.28]五
[02:24.16]参见第二章二零零三年年初
[02:27.68]十年期美国国债的利率为百分之三点八
[02:31.80]而股息收益率为百分之一点九
[02:35.32]按道琼斯工业平均指数来衡量
[02:39.87]请注意
[02:40.67]这种关系与格雷厄姆提到的一九六四年的情况相差无几
[02:46.41]自一九八一年以来
[02:48.33]高等级债券的收益率一直在稳步走低
[02:53.38]六
[02:54.34]二十世纪四十年代末和五十年代初
[02:58.00]航空运输股也曾令投资者兴奋不已
[03:02.08]就像半个多世纪之后的互联网股一样
[03:06.34]当时最热门的共同基金当属航空证券基金与飞行器和自动化基金
[03:15.08]与其拥有的股票一样
[03:17.06]这些基金最终演变成了一场投资灾难
[03:22.02]而如今
[03:22.88]人们普遍认为
[03:24.26]航空业自其诞生以来的累计盈余要少于其累计亏损
[03:31.48]格雷厄姆在这里所要说明的
[03:33.74]并不是不要购买航空股
[03:36.42]而是告诉你
[03:37.64]千万不要肯定的认为某些行业的未来前景一定要好于其他行业
[03:45.30]七
[03:46.68]有形资产包括企业的实物资产
[03:49.78]不动产 厂房
[03:51.60]设备
[03:52.32]存货等和金融资产
[03:55.26]现金
[03:56.14]短期投资和应收账款等
[03:59.72]有形资产不包括品牌
[04:02.70]版权 专利
[04:04.70]特许权
[04:05.84]商誉和商标等资产
[04:09.04]关于如何计算有形资产的价值
[04:11.90]请参见第八章的相关注释